小米財報解讀：嘗試擺脫低端依賴繼續推進國際化

發表于 2025-12-08 20:42:27 來源：桑間濮上網

　　小米于22日發布了上市后的小米首份財報。財報顯示，財報嘗試今年第二季度小米集團實現營收452.35億元，解讀繼續同比增長68.3%；實現經調整凈利潤21.17億元，擺脫同比增長25.1%。低端

小米財報解讀：嘗試擺脫低端依賴繼續推進國際化

　　從關鍵數據上看，依賴營收、推進凈利實現同比雙增長，國際智能手機單價、小米海外營收占比、財報嘗試研發投入等都有同比提升；不過，解讀繼續該季度也出現了互聯網服務營收占比同比和環比下滑的擺脫信號。這對于一直強調小米是低端互聯網公司而不是手機公司的雷軍來說，不是依賴個好消息。

　　嘗試擺脫低端依賴：智能手機單價提升至952.3元

　　財報顯示，推進2018年第二季度小米智能手機分部收入約305億元，同比增長58.7%。小米稱主要為智能手機銷量及平均售價增長的共同推動。

　　該季度小米智能手機銷量達3200萬部，同比增長43.9%。而在智能手機的平均單價方面， 2018年第二季度由2017年第二季度的每部863.8元提高至952.3元，同比增長超過25%。

　　在今年6月公布CDR招股書時，小米披露了2018年第一季度的財報。其中披露的小米各價格區域手機的銷售情況中，銷量最高的為入門機（799元以下），實現了1106.9萬部的銷量。當時被媒體調侃為“沒有紅米就沒有小米”。

　　實際上，靠互聯網渠道和性價比起家的小米確實面臨著智能手機品牌高端化的困境。而小米也一直在試圖破解這個問題。

　　今年5月，小米發布了小米8透明探索版、旗艦機小米8以及小屏旗艦小米8 SE三款小米8系列新機，平均售價超過2000元。小米在財報中披露，小米8系列在推出首月的銷量便突破110萬部。

　　小米稱，2018年度小米于中國的戰略重點是進軍高端智能手機市場。2018年小米將繼續推進該戰略，優化產品組合以進一步深入高端智能手機市場，為2019年中國大陸銷量進一步增長打下基礎。

　　繼續推進國際化：海外營收占比提升至36.3%

　　今年第二季度，小米國際收入同比增長151.7%至164億元，占總收入的36.3%。

　　作為對比的是，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市場的銷售額分別為40.56億元、91.54億元、320.81億元和124.7億元，占公司總收入的比重分別為6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。

　　小米從2014年開始推進國際化戰略，陸續在印度、東南亞、東歐等新興市場布局，尤其是印度市場取得了一定成功，2017年小米手機成為印度市場智能手機出貨量份額最高的智能手機品牌。

　　小米援引Canalys的資料稱，2018年第二季度，小米智能手機在印度市場繼續快速增長，按出貨量計市場份額名列第一；2018年第二季度小米在印尼亦取得顯著增長，按智能手機出貨量計排名第二；2018年5月，小米西歐市場擴展至法國及意大利；2018年第二季度，于西歐的智能手機出貨量同比增長超過2700%；根據Canalys的資料，截至2018年第二季度，小米在25個國家及地區的智能手機市場排名前五。

　　不過小米在印度市場并非高枕無憂。榮耀、OPPO等中國廠商也在印度大打性價比牌，被小米超越的三星也開始反擊。

　　與小米援引的Canalys數據不同的是，根據Counterpoint的研究報告，在今年第二季度，三星在印度重新奪回市場老大地位，占有29%的市場份額，而小米則占有28%的市場份額。

　　研發投入同比大增92.8% 但占總營收比重仍有待提高

　　財報顯示，小米2018年第二季度研發開支由2017年第二季度的7.073億元增加92.8%至2018年第二季度的13.636億元，主要是由于互聯網服務及多個新研究項目的研發擴大；研發人員薪金及福利有所增加，主要是由于業務快速增長導致人員數量增加。

　　小米該季度研發投入雖然實現了同比大幅增加，不過占總營收比重為3.01%，仍舊處于不高的水平。

　　此前披露的數據顯示，2018年1-3月小米集團研發費用為11.04億元，占總營收3.21%；2017年度研發費用為31.51億元，占總營收2.75%；2016年度研發費用為21.04億元，占總營收3.07%；2015年度研發費用為15.12億元，占總營收2.26%。

　　這個比例不僅低于美的、格力等硬件企業，與小米定位同為同類別的互聯網公司百度、阿里巴巴等相比，更是相形見絀。而與研發投入相關的不僅是小米和其產品的創新能力，更是與小米目前正在大力推進的國際化息息相關。

　　在IPO期間，小米就先后遭遇了酷派和專利權人袁弓夷的專利訴訟，為IPO進程帶來了不少麻煩。

　　互聯網服務營收占比出現同比和環比下降

　　財報顯示，小米互聯網服務分部收入于2018年第二季度同比增長63.6%至40億元，主要得益于中國大陸變現能力增加。

　　其中，廣告收入同比增長69.6%至25億元，因推薦算法不斷優化及客戶的廣告支出不斷增長；同時，互聯網增值服務的收入同比增長 54.1%至15億元。互聯網增值服務中，游戲收入達7.039億元，同比增長25.5%。

　　由于智能手機銷量增加及用戶采納的提高，MIUI每月活躍用戶由2017年6月的1.46億人增長41.7%至2018年6月的2.069億人。本季度的每名用戶平均收入同比增長15.4%至19.1元。

　　不過截至2018年第二季度末，小米互聯網服務收入主要來自中國大陸，在海外營收占比不斷增長的同時，小米需要進一步挖掘國際用戶的互聯網服務潛力。

　　此外值得注意的是，2018年第二季度，雖然小米在智能手機收入占比上從2017年第二季度的71.5%降至67.4%，但互聯網服務收入占比也從9%降至8.8%，而2018年第一季度該數字為9.4%；IoT和生活消費品收入占比則從18.9%增至22.9%。

　　此前，外界本來就對小米的互聯網公司定位存在爭議。新浪科技在小米IPO當日的報道中就指出，上市后的經營中，小米更需要繼續擴大互聯網服務營收的規模，以向投資者和用戶證明其互聯網公司的定位。

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