家電業需求的結構性差異特征明顯,空調止跌企穩轉向上升,彩電增量不增利,洗衣機維持平穩增長,廚電小家電穩定增長,冰箱業仍小幅滑坡;

消費升級、新品類引入以及城鎮化仍然是行業析行推動家電發展的主要動力,家電板塊利潤3季度大增22%;

出口量全面大增是年內家電業市場亮點;

家電業向新領域全面擴張;

凈利率持續提高白電與小家電贏利能力突出;

行業利潤進一步向龍頭集中:

家電指數自年初至11月1日上漲2%,家電行業跑贏總體市場10個百分點以上,處于中信29個一級行業指數中年初以來表現第3位。綜合市場表現看在熊市是年季一個可以超越大盤的行業,就板塊比較看在熊市屬于具有明顯防御效應的行業。

市場在短期內或許失效,但在長期內總會給業績持續優秀成長的公司以恰當的估價,這在家電股上一再證明。因此,幅反我們認為短期內部分基本面出色的家電股的回調僅是對前期較大漲幅的技術性回吐,不必因此恐慌,相信在技術休整后仍將是價值投資之首選,我們一向認為耐心守候價值增長乃家電股投資正道。

在品種配置上,我們建議對家電板塊執行績優股與成長股均衡配置的策略:績優股以大型白電巨頭為主,作為平衡組合波動的標配;同時配置成長性較好的廚電小家電子行業公司。我們推薦的行業析行季度行業組合:華帝股份、美的年季集團、萊克電氣、報分飛科電氣。幅反家電

(責任編輯：綜合)