分析人士認為，優土優土很可能回歸A股，嫁豪這也可能是門或古永鏘[微博]接受阿里私有化的原因之一。“在古永鏘看來，掀新已是輪廝路重要股東的阿里是非常理想的合作伙伴。為私有化提供資金在次，殺視最重要的頻網是為優酷土豆的A股之路保駕護航，戴著‘阿里概念股’光環，站現市值突破1000億大有希望”。差異對阿里而言，化道收購優土同時也完善了其生態布局。優土對視頻領域而言，嫁豪整合也許并未結束。門或未來在視頻內容上必將還有新一輪廝殺。掀新只不過，輪廝路這一輪廝殺會比過去的版權大戰顯得更有含金量。

　　“我聽說過你，我就是想跟你聊聊，我肯定不會來的。”這是一位面試者對面試官說的話。

　　聽到這樣的話，很多人都會覺得奇怪。肯定不會來，為何還要面試？

　　但是如果知道這位面試者是誰，或許你就會表示理解了。

　　這位面試者就是如今的阿里巴巴[微博]董事局主席馬云[微博]，而面試官是視頻網站優酷土豆(現改名為“合一集團”)董事長兼首席執行官(CEO)古永鏘，面試的職位則是當時搜狐的首席運營官(COO)

　　16年前，在搜狐上海辦公室，馬云對古永鏘說，他不會來搜狐，他準備開一家叫做阿里巴巴的公司，之后，話鋒一轉，“但我覺得你很適合做搜狐的COO”。當時的古永鏘還是搜狐的首席財務官(CFO)。

　　這句話讓當時的古永鏘心頭一震。

　　“馬云第一說我有這個潛力，第二知道我的意愿，我聽了之后覺得他太厲害了。”很多年以后，已經讓優酷登上紐交所的古永鏘，在接受媒體采訪時依然不忘提及“神馬”的眼力之準。正如馬云預測那般，2002年，古永鏘任搜狐COO，2004年任總裁兼COO。

　　那是兩人的第一次碰面，但“緣”就是那么妙不可言。誰也沒有想到，16年后，二人正式結為“親家”。

　　10月16日臨近傍晚時分，阿里巴巴和合一集團共同宣布了“喜訊”。主要內容是，阿里巴巴(下稱阿里)已向優酷土豆(下稱優土)董事會發出非約束性要約，阿里巴巴以每股26.6美元的價格現金收購其尚未持有的優酷土豆全部已發行普通股，包括美國存托憑證(ADS)普通股(每ADS相當于我們的18股A類普通股)。

　　該報價比優酷土豆股票在紐交所10月15日——該交易前最后一個交易日的收盤價溢價30.2%，比其紐交所最近3個月交易量加權平均價格溢價44.5%。

　　按照這個價格算，阿里為之花費的總金額預計將超45億美元。據此提議，阿里計劃使用現有現金來支付交易款項。

　　值得注意的是，全面收購優土之前，阿里及其附屬公司就已經在去年以12.2億美元的價格購買了優土約20%的股權，成為第一大股東。也就是說，為了將優土納入旗下，阿里前后共花費超57億美元。看得出來，馬云對優土勢在必得，但從先入股后收購的路徑來看，最后能達成全面收購也是費了很多心思。

　　為何馬云將優土看得如此之重？而古永鏘又為何在眾多的“追求者”中選擇了阿里？二者聯手又會對視頻行業乃至互聯網行業產生怎樣的影響？

硅谷式閉關

　　如果將優酷土豆比喻成古永鏘的孩子，一點都不為過。

　　2004年，身為搜狐總裁兼COO的古永鏘，事業可謂風生水起。但就是在這一年的年底，古永鏘選擇離職。

　　當時，他對搜狐董事局主席兼CEO張朝陽說了3個理由：一是想陪太太到美國讀書；二是長期工作太累，身體吃不消，需要休息一下；第三則是想重新找一個創業的環境。

　　據說，在硅谷，有一種流行的做法是在開始下一次創業之前，或者從一個工作換到另一個工作之間，休息一段比較長的時間，置身事外地休息與思考，這種類似修行的方式被稱為硅谷式閉關。

　　陪太太讀書的那一年是古永鏘的閉關時間。在那段時間里，他去了很多國家，墨西哥、秘魯、阿根廷、澳大利亞、南非、埃及等。

　　根據當時的文字記載，這趟奢侈而浪漫的旅行至今令他記憶猶新：在墨西哥的碧海里學習潛水；在秘魯坐長途火車，就為了看高原密林里神奇的馬丘比丘遺跡；在阿根廷的農場里看書……

　　古永鏘經常有要把這美輪美奐的感覺記錄下來，跟家人和朋友分享的沖動，而這種沖動最終也讓他決定再創業的方向——做和“記錄”有關的事情。

　　之后，優酷誕生了。2006年11月21日，優酷網上線。當時中國的視頻網站領域一篇火熱，優酷顯然不是最早的。在此之前，2004年11月，樂視網(50.080, 0.97, 1.98%)成立；2005年上半年，土豆網、56網[微博]、激動網相繼上線。

　　也許是因為天時地利人和，優酷成為那一批視頻網站中“混得最好”的一個——2010年12月8日，優酷在紐交所上市，成為第一個在美IPO成功的中國視頻企業；兩年后的3月12日，優酷收購了曾經的老對手土豆網。

　　優酷最終能走到行業老大的地位，與古永鏘有絕對的關系。

　　早在2007年，在所有的視頻網站都在為流量、用戶爭奪得不可開交的時候，古永鏘語出驚人。他提出了“3個億”的理論：要做成領先的視頻網站，必須滿足3個條件，2007年投入過億，2008年流量過億，2009年收入過億。

　　如今看來，這番言論頗有遠見，由此也能看出說話之人深遠的洞察力。

平衡錢與權

　　更值得一提的是，古永鏘對錢和控制權的平衡能力，以至于經歷多輪融資，甚至是如今被阿里巴巴全資收購，優酷土豆的控制權依然在古永鏘手中。

　　而這或許也是古永鏘在眾多“追求者”中選擇阿里的根本原因。

　　眾所周知，中國的視頻行業一直處于虧損的狀態，國外收費視頻的模式在國內行不通，所以，視頻網站一般都是通過視頻+廣告的模式。

　　對于十年以來持續燒錢和虧損的行業現狀，古永鏘在土豆印象節期間接受《國際金融報》記者采訪時曾表示，三年時間要做到其他非貼片廣告收入超過貼片廣告收入，但對于盈利依然沒有時間表。

　　這就決定，錢對于優土的發展至關重要。

　　去年4月28日，優酷土豆和阿里及馬云旗下云鋒基金簽署協議，以12.2億美元出售優土18.5%的股份。其中阿里持股比例16.5%，云鋒基金持股比例2%。雖然阿里全資收購，但控制權仍在古永鏘手中。

　　這里需要提及的背景是：在發達國家市場的二元制(又稱雙重股權結構、AB股結構)股權結構中，管理層試圖以少量資本控制整個公司，故而將公司股票分高、低兩種投票權，高投票權的股票每股具有2至10票的投票權，稱為B類股，主要由管理層持有；低投票權由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權，稱為A類股。作為補償，高投票權的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從B類股轉為A類股。

　　同理，在美上市的優土其實是采取了這種同股不同權的制度。從其去年的年報中可以看到，在優酷土豆執行的AB股計劃中，每一個A股擁有一個投票權，而每一個B股擁有4個投票權，這就意味著在決定公司控制的投票權上，一份B股相當于與4份A股。而古永鏘持有絕大部分B股。

　　據悉，這是一種為了使創始團隊通過擁有更高投票權的B類股實現對公司的控制力，并同時獲得最大投資的方法。

　　控制權一直是古永鏘的底線。有接近古永鏘的人士在接受媒體采訪時稱，在對公司的控制上，古永鏘一直小心翼翼，即便是如今對資金需求較大的情況下，仍希望最大限度地保證對優土的控制。

　　去年阿里戰略投資優土后，古永鏘在接受媒體采訪時就表示，當時有兩三家公司都在并行談。當被問及為何選擇阿里而不是騰訊時，古永鏘說，談判中遇到的瓶頸不是價錢問題，獨立和管理層控股，是談判的前提。

　　從這個回答中，我們亦可以看出優酷此次接受阿里私有化邀約的考量，對于古永鏘來說，這場交易是錢與控制權權衡之后的結果。

　　有消息人士透露，合并之后，優土會擁有獨立的董事會，由阿里、管理層和其他投資人代表構成：保持管理團隊和組織架構不變、既定戰略和工作計劃保持不變、日常經營和對外合作保持不變。

阿里的謀劃

　　那么，對于阿里來說，從入股到全面收購優土，又是出于怎樣的謀劃？

　　對于這個問題，阿里巴巴執行副董事長蔡崇信表示，去年收購優土部分股權后，與該公司進行了業務合作，包括廣告以及某些數據的整合。

　　“例如，我們試圖匹配淘寶用戶賬號和優酷平臺觀眾的賬號。我們取得了良好的效果。但如果不完全收購該公司，許多合作會有局限。我們希望對資源進行更緊密的整合，團隊之間更緊密的合作，因此我們提出全資收購優酷土豆。”蔡崇信說。

　　蔡崇信所言不虛，但應該是短期戰略。從長期戰略來看，收購優土是為了完善阿里的生態布局。

　　10月8日，馬云發布了致股東的公開信，并在其中闡述了阿里的戰略。他說，狹義的電子商務僅僅是今天阿里巴巴集團戰略的一部分，阿里巴巴的戰略是打造社會未來的商業基礎設施。

　　“我們集團約半數的員工，以及關聯公司螞蟻金服和菜鳥幾年來在努力從事著物流、互聯網金融、大數據云計算、移動互聯網、廣告平臺等業務。”馬云還重點提及了另一項業務——十年后基于數據技術的健康和數字娛樂業務，我們稱之為“double H”產業，Health and Happiness。

　　事實上，梳理阿里的一系列動作可以發現，自從去年入股優酷土豆以來，阿里在數字娛樂版圖的腳步便從未停止：12億入股恒大足球，收購文化中國轉型為阿里影業，24億元投資光線影業，15.33億元投資華誼，與TVB合作，2015年6月又以12億元投資第一財經，如今全面收購優酷土豆，填上了“視頻入口”最后一塊板。

　　易觀分析師龐億明曾指出，在阿里巴巴踏入影視娛樂產業的大門后，視頻“入口”是一個非常重要的組成部分，但如果沒有一個自己控股(或占主導話語權)的視頻網站作為承載，阿里將缺少一個輸出的必要通道。如今，對比擁有自家視頻平臺的騰訊、坐擁愛奇藝[微博]的百度[微博]，BAT的阿里也圓滿了。

　　業內人士認為，對阿里巴巴來說，優酷土豆的價值更在于與阿里生態體系中的元素形成合力。阿里生態中的阿里影業、阿里音樂乃至阿里體育，都與優酷土豆具有天然的融合基礎，彼此之間的協同合作能夠在短時間內產生聚合效應。從投資、制作、發行、渠道、終端到用戶，收購優酷土豆令阿里數字娛樂板塊形成了完整的鏈條，一個數字娛樂帝國已然展現。

　　如此，依托阿里強大的電商平臺和技術優勢，數字娛樂與消費行為能夠得到緊密結合。比如，優酷土豆與阿里媽媽的合作無疑將更將順暢，通過數據和技術，支持優酷“邊看邊買”等新視頻營銷模式，幫助商家降低視頻投放成本，真正實現“屏幕即渠道、內容即店鋪”，鏈接海量視頻平臺用戶與淘寶天貓[微博]的海量商家……

　　阿里巴巴集團CEO張勇也說，此次合作會讓雙方結合更加緊密，以視頻為代表的數字產品是電商除實物商品外重要組成部分，優酷土豆優質的視頻內容將會成為未來阿里電商數字產品的核心組成部分。同時，優酷土豆與阿里營銷、數字娛樂等業務結合，也將產生更多化學反應。

競爭2.0時代

　　根據優土方面的說法，目前董事會已經成立了一個由兩名獨立董事竺稼、符績勛組成的特別委員會，來審議該要約。該特別委員會將聘請獨立的法律和財務顧問來幫助評估。如果一切順利，優土將在阿里的幫助下數月內成功退市，大大縮短了正常私有化的進程。

　　分析人士認為，接下來，優土很可能回歸A股。而這也可能是古永鏘接受阿里私有化的原因之一，參考樂視、暴風科技(95.830, -10.65, -10.00%)等先例，A股上市的想象空間更大。

　　“在古永鏘看來，已是重要股東的阿里是非常理想的合作伙伴。為私有化提供資金在次，最重要的是為優酷土豆的A股之路保駕護航，戴著‘阿里概念股’光環，市值突破1000億大有希望。”有觀點稱。

　　那么，此次交易對于視頻行業的格局究竟會產生怎樣的影響？

　　易觀國際[微博]提供的數據顯示，從2015年第一季度中國網絡視頻市場廣告收入的市場份額情況來看，優土、愛奇藝PPS、騰訊視頻分列中國網絡視頻市場廣告收入的前三名。在移動端，優土的市場占有率遠遠超過其他視頻網站APP。

　　艾媒咨詢CEO張毅在接受媒體采訪時表示，縱觀視頻行業，目前國內比較領先的僅剩優土、愛奇藝、騰訊視頻、樂視網、搜狐視頻等，五家公司或自己已上市，或母公司是上市公司。在阿里宣布收購優土后，擺在優土面前的是，未來以互聯網視頻為基礎的線上線下文化娛樂平臺雛形已現。

　　“視頻格局即將發生巨變。未來視頻網站行業將繼續出現并購和破產，并在不斷競爭中形成原創內容和平臺方面的差異化趨向。”張毅說。

　　10月16日，針對阿里向優酷土豆發出收購要約一事，愛奇藝發表官方聲明稱，不做評價，同時表示對視頻行業的前景充滿信心，并堅持獨立發展戰略。此前一天，愛奇藝正式發布了2016年戰略，宣布將投入超過50%的資金和資源用于VIP會員業務。愛奇藝創始人、CEO龔宇[微博]表示，愛奇藝致力于并正在實現大內容IP、播出方式、變現模式和生態鏈的突破。

　　搜狐的張朝陽則表示，“(優土)在成為大公司的一個部門后，可能會在創新方面有所缺失。”同時表示，雖然現在BAT都有視頻業務，但由于搜狐擁有較大規模的用戶群，其競爭優勢不會弱。

　　此前，搜狐曾宣稱，明年搜狐視頻預計拿出兩個億扶持視頻出品人，未來3年則預計拿出30個億廣告位資源，而動用的所有資源價值可達百億級別。

　　民生證券認為，視頻競爭步入2.0時代，差異化是關鍵。優土在今年8月份發布了自頻道戰略，將內容重心由原來的版權采購轉為了PGC(亦稱PPC，即專業視頻)與UGC(用戶生產內容)。而愛奇藝的重心在PGC上。這意味著視頻網站已經開始了差異化的道路。

　　也有分析人士認為，視頻領域的合并也許并未結束。未來在視頻內容上必將還有新一輪廝殺。只不過，這一輪廝殺會比過去的版權大戰顯得更有含金量。畢竟，競爭對手間選擇了不同的道路。
 

(責任編輯：時尚)